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钢铁:短期钢铁股难有显著超额收益

发布时间:2019-10-09 17:18:34

钢铁:短期钢铁股难有显著超额收益 2011-07- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点:短期钢铁股难有显著超额收益本周wind钢铁行业指数下降2.56%,跑赢沪深 00指数0.57个百分点,跑输上证综合指数0.07个百分点。涨幅前五的公司为:酒钢宏兴、抚顺特钢、常宝股份、首钢股份、广钢股份;涨幅后五的公司为:恒星科技、莱钢股份、济南钢铁、华菱钢铁、重庆钢铁。本周国内钢价整体呈现稳步上涨态势,长材依旧强于板材,冷轧表现明显好转。7月中旬粗钢日产估算194.99万吨,旬环比略降0.26%,粗钢产量保持在较高水平。上半年工业企业利润增28.7%,下半年生产和价格都将趋于回落,企业收入4季度将面临较大下行压力;上半年黑色金属矿采选业利润增长61.7%,二季度国内煤炭价格增长继续放缓;钢铁巨头安赛乐米塔尔Q2利润增长22%,意味着全球钢铁消费将扩张7%-7.5%。预计短期内盘整局势将持续一段时间,后期随着需求旺季到来、市场供需环境变化以及市场心态恢复,钢价有望重新呈现升势。重点关注高业绩、低估值的公司。

投资组合:西宁特钢、新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、新钢股份、酒钢宏兴原料:原材料价格稳中上扬本周国内铁精粉均价1174.68元/吨,周环比上涨5.85元/吨;青岛港口现货铁矿石1 25元/吨,与上周持平;印度矿CFR为18 美元/吨,周环比上涨1美元/吨;邢台主焦煤1490元/吨,二级冶金焦均价2057.5元/吨,均与上周持平;唐山废钢 400元/吨,与上周持平;唐山方坯4460元/吨,本周上涨 0元/吨。

钢价:钢价继续小涨本周国内钢价综合指数为176.4,周环比上涨0. 0%,其中长材价格指数上涨0.48%,扁平材价格指数上涨0. %,分别收于201.8、152.4。7月29日螺纹钢主力合约(1201)收盘价为4919元/吨,环比下跌6元/吨,跌幅为0.12%;结算价为4925,与上周持平。螺纹钢期现货价差为55元/吨,周环比下降10元/吨。预计短期内盘整局势将持续一段时间,后期随着需求旺季到来、市场供需环境变化以及市场心态恢复,钢价有望重新呈现升势。

盈利:毛利持续增厚原材料价格稳中上扬,成本推动钢价持续走高,建筑钢材和中厚板吨钢毛利明显增加,冷轧板吨钢毛利持续改善。目前,螺纹钢毛利在475元/吨左右,线材毛利在511元/吨左右;热卷毛利在1 1元/吨左右;中厚板毛利在112元/吨左右;冷轧板亏损118元/吨左右;镀锌板亏损4元/吨左右。

社会库存:库存小幅减少本周末社会库存为1 85. 5万吨,周环比下降0.0 %,同比下降9.85%。7月中旬,粗钢产量持续回落,但差能释放依然处于高位。二季度制造业PMI为50.9%,环比回落1.1个百分点,连续三个月环比下降,是今年以来的最低水平,用钢行业增长放缓,使钢材需求强度有所减弱。预计库存将逐渐上行。

风险提示:需求低于预期;成本压力加大;产量上升过快。

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